ЦБ поднял ключевую ставку до 20%. Объясняем, что это означает на практике

Для бизнеса такая ставка является запретительной в отношении инвестиционных проектов. То есть для компаний привлечение заемных средств будет слишком дорогим. Также возникнут большие трудности с рефинансированием текущих займов, с учетом имеющегося кризиса ликвидности. Однако для физлиц ставка в 20% может стать драйвером возврата средств на вклады в случае, если банки повысят их ставки вслед за ключевой. Это произойдет позднее, сначала должна пройти первичная паника и накопление наличных.

В понедельник рубль открылся вниз, после чего продолжил дешеветь, доллар впервые в истории превысил 100 руб., установив рекорд чуть ниже отметки 109,2 руб. Евро установил исторический максимум на уровне 122 руб. Столь сильная девальвация рубля была вызвана жесткими экономическими санкциями Запада, объявленными в ответ на проводимую Россией на Украине военную спецоперацию. В частности, в ЕС приняли акт о запрете операций, связанных с управлением резервами и активами ЦБ РФ.

Для предотвращения неконтролируемого обесценения рубля Банк России обязал установить предельный уровень роста доллара и евро (так называемые «планки»), который изменялся только по указанию ЦБ, а не как раньше — автоматически. После достижения шестой планки курс рубля стабилизировался и даже повысился: доллар ненадолго опустился к 96 руб., но затем вернулся к 100 руб., где стал консолидироваться в узком диапазоне.

Дополнительную поддержку рублю оказало внеплановое решение Банка России повысить ключевую ставку более чем в два раза — до 20%. В пресс-релизе ЦБ отмечается, что внешние условия для российской экономики кардинально изменились. Повышение ключевой ставки позволит обеспечить увеличение депозитных ставок до уровней, необходимых, чтобы компенсировать возросшие девальвационные и инфляционные риски. Это поддержит финансовую и ценовую стабильность, а также защитит сбережения граждан от обесценения, считают в Центробанке.

Еще одной мерой, призванной стабилизировать ситуацию на валютном рынке, стало решение Минфина РФ ввести обязательную продажу иностранной валюты в размере 80% от выручки, причитающейся резидентам в рамках всех внешнеторговых договоров. То есть речь идет об инвалютной выручке российских экспортеров.

Фактор геополитики остается чуть ли не единственным, который сейчас имеет значение для рубля, и по меньшей мере на краткосрочном горизонте эта ситуация сохранится. Вчера весь мир следил за переговорами российских и украинских представителей, которые стартовали на территории Белоруссии. Любые подвижки в сторону деэскалации способны вызвать существенное восстановление рубля.

Развивающиеся валюты поначалу испытали сильное снижение из-за ухудшения геополитической обстановки. На этом фоне доллар активно укреплялся, будучи одним из главных защитных инструментов, но утром стал быстро сдавать позиции, вызвав восстановление развивающихся валют, некоторые вышли в плюс. Торги на рынке акций и облигаций Московская биржа сегодня не проводит по решению Банка России.

Сейчас невозможно спрогнозировать уровень инфляции, при этом с большой вероятностью можно говорить о том, что даже после стремительного повышения ставок по депозитам вслед за ключевой ставкой доходность вкладов не будет перекрывать уровень инфляции. Инвестирование — это долгосрочный процесс, который основан на финансовом планировании и понимании своих целей. Любая турбулентность на рынке рано или поздно заканчивается.

Лучшей защитой от инфляции и девальвации на долгосрочном горизонте являются акции. Когда появятся признаки стабилизации ситуации, можно ожидать рост рынка на уровне 80%. Поэтому имеет смысл постепенно заходить в акции (прежде всего — российские), при этом следовать принципу максимальной диверсификации активов. Продавать акции и уходить в депозиты вряд ли будет разумным решением.