Венчур умер, да здравствует венчур. Куда идти за инвестициями в России

Что происходит с рынком

Объем венчурных инвестиций в российские стартапы в 2024 году оценивается в пределах $90–178 млн, в зависимости от методики подсчета. По данным Агентства инноваций Москвы, рынок вырос на 46% по сравнению с 2023 годом, достигнув $178 млн (против $122 млн годом ранее). По данным платформы Venture Guide, объем венчурных инвестиций в 2024 году составил $91,7 млн, что на 23% меньше, чем в 2023 году.

Частные инвесторы и бизнес-ангелы стали ключевыми игроками рынка, обеспечив 42% всех вложений. Объем инвестиций с их стороны удвоился по сравнению с 2023 годом. Корпоративные инвесторы также усилили свою роль: их вложения выросли в 4 раза, составив около 28% рынка.

Снизилась активность у частных венчурных фондов: на их долю пришлось около 27% инвестиций, которые в основном фокусировались на поддержке существующих портфельных компаний.

Корпоративные фонды

Крупные компании становятся ключевыми инвесторами для многих российских стартапов, заменяя ушедшие западные фонды. Часто такие венчурные программы предлагают не просто финансирование, но и доступ к технологиям, штатным экспертам, клиентским базам и готовым рынкам.

ВТБ

ВТБ работает с технологическими стартапами через собственный акселератор. Он помогает внутренним подразделениям банка находить на рынке готовые решения на стадии MVP и тестировать их на коммерческих условиях в собственных кейсах.

Модель отличается от тактики традиционных фондов: он оплачивает тестирование решений стартапов в интересах банка, но не становится их инвестором и не входит в капитал. По итогам пилотов команда ВТБ принимает решение о внедрении технологии в свой банк.

Наталия Дягтерева, подчеркивает, что процедура оплачивается отдельно: «За четыре года работы наш акселератор накопил базу в 3500 стартапов и реализовал более 130 пилотных проектов. Конверсия пилотов со стартапами в успешные внедрения составила около 30% при среднерыночных 20-25%».

Для получения поддержки стартап проходит несколько этапов: анализ проекта и его потенциала, тестовое внедрение (пилот), а затем оценка венчурного комитета и правления. Если проект демонстрирует перспективы роста, он выносится на рассмотрение руководства. Важно, чтобы на каждом этапе была подтверждена его интеграция в экосистему.

Росатом

В 2025 году у «Иннохаба» есть два специализированных акселератора для бизнеса:

Первый — «Экологический акселератор». Он проходит в 12 регионах России. Подразделение принимает заявки от экоактивистов, предпринимателей и некоммерческих организаций, которые развивают экологические проекты с коммерческим потенциалом. В 2024 году финансирование получили 16 инициатив.

Другой фонд, «Квантовые вычисления», ищет новые решения и технологии в области квантовых вычислений. Проекты, прошедшие акселератор, смогут получить получить доступ к специализированному оборудованию, возможность коммерциализации разработок и корпоративным заказам.

Альфа-Банк

«Альфа-Банк» ищет технологические стартапы и компании для совместных пилотов. Участники могут провести оплачиваемый пилот с перспективой масштабирования под крылом банка. Для участия требуется готовый к внедрению финтех–продукт или технология, ориентированная на банковский сектор.

Для банка важно, чтобы у проекта была активная команда, готовая постоянно тестировать и дорабатывать свою идею. Отбор включает подачу заявки, участие в питч-сессиях, запуск пилота и, при успешных результатах, масштабирование в экосистеме банка.

Помимо финансирования, банк предоставляет ИТ-ресурсы, обеспечивает юридическую и бухгалтерскую поддержку и помогает в коммуникации с клиентами.

«Хайв»

«Хайв» инвестирует в стартапы на стадиях Seed и Series A, предоставляя до 100 млн руб. на компанию. Условия — покупка миноритарных долей, обычно от около 10%-20%.

В отличие от конкурентов, фонд не ограничивается определенными отраслями, но предпочитает B2B-стартапы в сферах SaaS и смешанных SaaS с проектным бизнесом. Чаще всего это маркетинговые технологии, проекты в области AI и ML, HRTech, EduTech и FoodTech. Кроме того, «Хайв» уделяет особое внимание личности и опыту основателей компаний, которые продолжают управлять своими стартапами после инвестиций.

Одни из самых известных компаний из портфеля — разработчик оборудования и сервисов для торговли без персонала Briskly и платформа для развития команд и автоматизации корпоративного обучения Kampus.

Россельхозбанк

Проект банка «Венчурная студия РСХБ» поддерживает проекты в сельском хозяйстве в сфере агротеха и финансов на всех этапах — от пилота до масштабирования и внедрения. Основное внимание уделяется технологиям в умном земледелии, цифровой трансформации агробизнеса и финансовых сервисах для фермеров и агрохолдингов.

Для участия необходимо подать заявку с описанием технологии или продукта. Лучшие стартапы получают инвестиции, менторов, доступ к клиентской базе банка и перспективу долгосрочного партнерства.

Есть решение и для студентов, аспирантов и научных сотрудников. При наличии MVP или прототипа технологических решений в сельском хозяйстве действует специальный акселератор. Он помогает доработать продукт, пройти обучение у экспертов и представить проект инвесторам.

«Газпром»

Фонд «Новая индустрия» — совместный проект «Газпром нефти», «Газпромбанка», Российской венчурной компании и VEB Ventures (ВЭБ.РФ). Он поддерживает компании, которые создают технологии и оборудование для нефтегазовой отрасли, нефтегазохимии, энергетики, новых материалов и альтернативной энергетики.

Фонд инвестирует в неконтрольные доли компаний, ориентируясь на проекты, способные в ближайшее время выпустить промышленный продукт.

«Лаборатория Касперского»

Компания инвестирует в стартапы начиная со стадии Series A, то есть после выхода из стадий MVP или beta. Другое обязательное условие — спрос должен быть подтвержден выручкой. «Обычно такие компании требуют инвестиций от 50 млн руб., и банк готов закрыть эту потребность одним или несколькими траншами, » — добавляет Илона. Помимо финансовой поддержки, компания предлагает экспертные ресурсы, инфраструктуру, усиление команды и доступ к воронке продаж.

Для того, чтобы получить инвестиции, необходимо пройти несколько этапов: оценку демо продукта, публичный API или панель администратора, обсуждение планов развития и будущий функционал. Если проект интересен компании, стороны согласовывают условия, ресурсы и объем инвестиций. Важной частью проверки становятся интеллектуальная собственность стартапа и соответствие требованиям информационной безопасности.

«Сбер»

У «Сбера» есть две основные программы поддержки.

Первое — это международный IT-акселератор Sber500, который помогает стартапам масштабироваться, находить партнеров и привлекать инвестиции. Программа длится 12 недель и включает анализ бизнеса участников, интенсивную акселерацию и демонстрационный день, где стартапы презентуют проекты инвесторам.

В 2024 году Sber500 запустил отдельный трек для стартапов с нейросетью GigaChat и активно поддерживает проекты в сфере экотехнологий, мониторинга выбросов, альтернативной энергетики и устойчивого земледелия. Участники получают доступ к ресурсам Сбера, международной экспертизе и шанс на сотрудничество с крупными корпорациями.

Кроме того, действует онлайн-платформа ​SberUnity, объединяющая стартапы, инвесторов и корпорации. Всего на платформе зарегистрировано более 500 инвесторов, включая венчурные фонды, бизнес-ангелов и семейные офисы. Платформа позволяет нескольким инвесторам объединять капитал для совместного финансирования стартапов. Это снижает риски для инвесторов и облегчает привлечение средств для компаний.

«Вкусвилл»

​«ВкусВилл» активно поддерживает инновации, сотрудничая с научными коллективами, университетскими командами и технологическими стартапами. Компания инвестирует в проекты, связанные с FoodTech, RetailTech, а также разработки для HoReCa. Приоритет отдается направлениям по работе с натуральными консервантами, гипоаллергенными продуктами, технологиями продления сроков хранения рыбы, перерабатываемой экоупаковке и полезному фастфуду. ​

Процесс сотрудничества включает подачу заявки, обсуждение проекта, пилотное тестирование и, при успешных результатах, масштабирование. «ВкусВилл» предоставляет отраслевую экспертизу, помощь в доработке продукта, ресурсы для тестирования и финансирование проектов. Размер инвестиций обсуждается индивидуально для каждого проекта.

Softline Venture Partners

Фокусируется на инвестициях в технологические ИТ-компании с российскими корнями, стремящимися выйти на международные рынки. Фонд поддерживает стартапы на ранних стадиях развития. Обращает внимание на проекты в областях ИИ, MarTech, EdTech, HRTech, кибербеза, облачных сервисов и больших данных. ​

У портфеле Softline Venture Partners более 23 компаний, а общий объем инвестиций с момента основания превышает $150 млн. SVP сотрудничает с мировыми вендорами и имеет доступ к более чем 60 тыс. клиентов по всему миру, что позволяет портфельным компаниям использовать существующие каналы продаж и масштабировать бизнес на глобальном уровне.

Объем инвестиций в один проект варьируется от $300 тыс. до $10 млн, при этом фонд предпочитает миноритарные доли, оставляя контроль за основателями. Минимальные требования для рассмотрения заявки — наличие готового ИТ–продукта и выручка от $100 тыс. в месяц.

Частные фонды

Частных венчурных фондов в России немного, но они по-прежнему инвестируют в перспективные стартапы. Игроки ищут проекты в IT, AI, биотехнологиях и FoodTech, предлагая финансирование и, в некоторых случаях, экспертную поддержку.

«Восход»

​Венчурный фонд «Восход» группы «Интеррос» поддерживает высокотехнологичные компании в России. Фонд инвестирует в проекты в сферах биотехнологий, медицины, робототехники, «зелёных» технологий, агротехнологий, фудтеха, микро- и оптоэлектроники. ​

Общий капитал фонда составляет 18 млрд рублей, из которых 10 млрд вложил «Интеррос», а 8 млрд — привлечены от институциональных и частных инвесторов. ​Размер инвестиций в отдельные проекты варьируется. Например, в 2024 году фонд вложил 50 млн рублей в сервис Puzzle PropTech и 400 млн в ГК «Биомикрогели», заняв 18% доли.

Iskra Ventures

Российское подразделение Iskra Ventures инвестирует в технологические компании на ранних стадиях. Фонд фокусируется на проектах в сферах городской мобильности, e-commerce, видеоконтента, VR и AR технологий, стриминга и B2B-сервисов. Размер инвестиций составляет от 6 до 50 млн руб. и зависит от стадии развития компании.

Для получения инвестиций необходимо подтвердить спрос и бизнес-модель. В портфеле фонда — разработчик электрических велосипедов «Конструкторское бюро имени Теслы» с общим объемом инвестиций около 54 млн руб., платформа для онлайн-бронирования социальных объектов «Долгожитель» (52 млн руб.), а также стартапы в сфере видеоконтента и стриминга.

Помимо финансирования, Iskra Ventures Rus предоставляет экспертную поддержку, доступ к своей партнерской сети и помогает компаниям выйти на крупные рынки.

«ТилТех Капитал»

«ТилТех»— фонд, инвестирующий в российские компании на ранних стадиях, ориентированные на потребительские рынки (B2C) с широкой аудиторией и регулярным спросом. Поддерживает как венчурные проекты, так и традиционные бизнесы из реального сектора с потенциалом масштабирования. В 2023 году был запущен фонд 3Streams, специализирующийся на компаниях, реализующих свои продукты через маркетплейсы.

Среди ключевых проектов фонда — «Клиника Фомина» (250 млн рублей на расширение сети), Poison Drop (300 млн рублей за 25% компании для масштабирования ювелирного ритейла), «Друг Кузя» (10 млн рублей на развитие производства детской мебели), DorogoBogato (финансирование для расширения ассортимента модной одежды) и DocDeti (поддержка сети детских клиник для увеличения географического охвата).

Kama Flow

Kama Flow — частная инвестиционная компания с активами около 15 млрд рублей, поддерживающая технологические стартапы с сильной научной базой. Kama Flow инвестирует в проекты в сферах ИИ, больших данных, микроэлектроники, новых материалов, FinTech, MedTech, EdTech и корпоративного программного обеспечения.

Помимо финансирования, Kama Flow активно участвует в развитии стартапов, помогая с НИОКР, пилотными проектами с индустриальными партнерами и интеграцией в крупные компании. Например, в 2024 году фонд совместно с ФИОП увеличил капитал университетского венчурного фонда «Литке» до 400 млн руб., поддерживая стартапы, созданные преподавателями, аспирантами и студентами. Сегодня в стадии анализа находится около 40 таких проектов.

Одной из значимых инвестиций стала сделка с российским разработчиком no-code платформы FIS, в которую Kama Flow вложил 310 млн рублей. Средства направлены на международную экспансию в регионах Средней и Юго-Восточной Азии. В 2024 году KAMA FLOW успешно завершила 7 сделок и одержала победу на премии Russia PE&VC Awards в номинациях «Лучшая VC-команда 2024» и «Лучший exit» за выход из EcomCom.

Евгений Борисов

партнер Kama Flow

«Российский рынок венчурных инвестиций сегодня претерпевает значительные изменения. Несмотря на сложные условия, мы видим стабильный спрос на высокотехнологичные проекты, особенно в сферах AI, промышленного ПО, кибербезопасности, MedTech и Fintech. Kama Flow нацелена на поиск передовых решений, способных продемонстрировать устойчивый рост и адаптацию к новым реалиям. Мы убеждены, что на рынке остается много перспективных компаний — настоящих жемчужин, которые ждут своего часа. Задача инвестора — не просто предоставлять финансирование, а находить такие проекты и помогать им раскрыть свой потенциал.»

Malina VC

​Malina VC — венчурный фонд с капиталом 1 млрд рублей, созданный стартап-студией TheQube.VC и ЗПИФ «Интеллект Капитал» для инвестиций в российские проекты в сферах финтех, маркетплейсов и B2C-сервисов SaaS. Фонд выступает как смарт-инвестор, предоставляя не только финансирование, но и помощь в установлении партнерских связей, отраслевой экспертизе и вопросах защиты интеллектуальной собственности. ​

Malina VC ориентирован на команды, уже имеющие первые продажи или стабильную выручку и устойчивую бизнес-модель. Средний объем инвестиций в один проект составляет 10–35 млн руб., при этом фонд берет около 10% в капитале каждой компании.

В портфеле фонда находятся такие компании, как Mfpay — сервис для управления криптовалютными платежами, Anabar — система для продвижения и аналитики на маркетплейсах, и Simple Estate — платформа для инвестиций в коммерческую недвижимость. ​

ФРИИ

«Фонд развития интернет-инициатив» инвестирует в IT-стартапы на ранних стадиях, предлагая суммы от 5 до 65 млн рублей. Приоритетные направления — телекоммуникации, телемедицина, корпоративное ПО, EdTech, большие данные, машинное обучение, кибербезопасность, интернет вещей, рекламные технологии и медиа. В портфеле фонда более 450 компаний, а общий объем вложений превышает 4 млрд рублей.

Для получения инвестиций стартапы подают заявку на сайте ФРИИ и проходят двухэтапный отбор. Участники акселерации получают до 5 млн руб., а после достижения первых результатов могут претендовать на второй транш до 30 млн. В некоторых случаях итоговые инвестиции могут достигать 200 млн в обмен на долю до 49%.

Фонд использует модель «evergreen», которая предполагает постоянное реинвестирование прибыли от успешных проектов в новые стартапы. Это позволяет фонду поддерживать непрерывный цикл инвестирования без необходимости закрытия фонда или возврата капитала инвесторам в определенный срок.

ФРИИ Активно поддерживает технологические компании. В 2024 году он получил более 700 заявок и инвестировал 50 млн руб. в пять стартапов. Три из них являются победителями конкурсов «Фонда содействия инновациям». Всего более 2 тыс. компаний прошли через его акселерационные программы.