Один из первых инвесторов Anthropic назвал главный тормоз рынка ИИ
Венчурный фонд Menlo Ventures, один из первых инвесторов Anthropic, считает, что рынку ИИ мешает нехватка вычислительных мощностей, а не возможное замедление прогресса передовых моделей. Партнер фонда Мэтт Мерфи, который вел инвестиции в Anthropic, назвал разговоры о замедлении отвлекающим фактором, сообщает Economic Times.
Мерфи исходит из того, что нынешние модели уже достаточно развиты для существующего рынка. По его оценке, даже если темп улучшения передовых моделей снизится на 20−30%, это не изменит экономику разработчиков моделей и рынка в целом.
Модели уже справляются с программированием, работой с документами, анализом информации и автоматизацией корпоративных процессов. Поэтому спрос ограничивает объем вычислений, которые индустрия способна предоставить, а не уровень интеллекта моделей.
Рынок может расти и без более умных моделей. Для этого достаточно увеличить число пользователей и запросов, встроить ИИ в большее число продуктов и дать агентам больше времени и более длинные цепочки действий.
Каждый из этих факторов увеличивает объем инференса, то есть запуска готовой модели для ответа на запрос, и потребность в вычислениях. Menlo ранее фиксировала смещение расходов от разработки моделей к их промышленной эксплуатации. По данным отчета фонда за середину 2025 года, корпоративные траты на API моделей за короткий период выросли с $3,5 млрд до $8,4 млрд.
Обязательства самой Anthropic подтверждают этот тезис. Согласно проекту проспекта IPO, с которым ознакомилось агентство Reuters, компания обязалась потратить не менее $518 млрд на вычислительную инфраструктуру примерно за десять лет. Около 80% суммы подлежит оплате независимо от того, используются ли мощности.
На Google приходится не менее $111,1 млрд, на Amazon $110 млрд, на Microsoft $31,4 млрд. Еще $161,2 млрд составляют обязательства по аренде оборудования Broadcom. Соглашение с xAI предусматривает мощности на сумму до $84,5 млрд с возможностью выхода за 90 дней, есть и договоренность с AMD. Anthropic отказалась комментировать документ.
Финансовые данные из того же проспекта показывают масштаб нагрузки. В 2025 году Anthropic потратила на вычисления и инфраструктуру $7,33 млрд при выручке $4,6 млрд. На конец года у компании было $20,28 млрд свободных средств и краткосрочных инвестиций.
Годовая выручка в пересчете на текущий темп к концу июля превысила $65 млрд, а на IPO компания рассчитывает на оценку выше $2 трлн, пишет Reuters. Фиксированные платежи останутся обязательными, даже если выручка клиентов Anthropic снизится.
Menlo инвестирует в Anthropic с 2023 года, когда у компании не было ни продукта, ни выручки. По данным Bloomberg, фонд вложил в нее около $1 текущая стоимость его доли оценивается примерно в $14 млрд.
В июне фонд привлек $3 млрд в два новых фонда: сумма превысила любой прежний сбор Menlo за 50 лет истории. Таким образом, Menlo заинтересована в том, чтобы Anthropic и рынок моделей продолжали расти, а оценка доли остается бумажной и привязана к частной оценке Anthropic выше $900 млрд.
Если тезис Мерфи верен, конкуренция смещается от гонки за качество модели к борьбе за доступ к мощностям. Для Anthropic это означает долгосрочные платежи, которые зависят от темпов роста спроса на ее модели.
Подпишитесь на «Инк» в Telegram. Там мы пишем нескучным языком о самом важном для предпринимателей. Подписаться.
