Разобраться • 6 июня 2025
ЦБ снизил ключевую ставку с 21% до 20% — что это значит для бизнеса
ЦБ снизил ключевую ставку с 21% до 20% — что это значит для бизнеса
Текст: Елизавета Пикулицкая
Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 1 процентный пункт — до 20% годовых. До этого ставка несколько месяцев оставалась на уровне 21%, достигнув этого рекордного для страны значения в конце прошлого года. Вместе с экспертами разбираемся, на что повлияет это решение.
Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 1 процентный пункт — до 20% годовых. До этого ставка несколько месяцев оставалась на уровне 21%, достигнув этого рекордного для страны значения в конце прошлого года. Вместе с экспертами разбираемся, на что повлияет это решение.
Что это значит
ЦБ снизил ключевую ставку. По заявлениям регулятора, инфляционное давление стало ослабевать: цены растут медленнее, хотя внутренний спрос все еще остается высоким. Это значит, что экономика адаптировалась к прежним условиям и риск перегрева стал ниже. При этом Банк России считает, что рост постепенно входит в сбалансированную траекторию — без скачков и перегибов.
Несмотря на снижение, ставка остается достаточно высокой. ЦБ дал понять: регуляторная политика останется жесткой столько, сколько потребуется для возвращения инфляции на уровне 4% в 2026 году. Дальнейшие решения будут зависеть от устойчивости снижения цен и инфляционных ожиданий. То есть смягчение возможно, но только если замедление инфляции будет стабильным.
Центробанк фиксирует замедление инфляции, но признает, что текущий уровень цен по-прежнему оказывает давление на экономику. «Годовой уровень в марте немного выше 10%, при этом текущие темпы роста цен замедлились примерно до 7% в годовом выражении. Это все еще много, ощутимо и для людей, и для компаний. Но под воздействием нашей денежно-кредитной политики инфляция продолжит снижаться», — считает глава финансового регулятора Эльвира Набиуллина.
Она также отметила, что при сохраняющемся смещении баланса в сторону проинфляционных рисков «Центробанк» должен проявлять осторожность при снижении ключевой ставки. Возможны паузы между решениями, а если инфляция перестанет устойчиво снижаться или начнет расти, регулятор не исключает возврата к ужесточению.
Что думают эксперты
Старший управляющий директор Московской биржи по розничному бизнесу, развитию электронных платформ и проекту «Финуслуги» Игорь Алутин считает, что понижение ставки совпадает с ожиданиями банков о начале смягчения денежно-кредитной политики: «На это указывало снижение ставок по вкладам после заседания ЦБ в апреле 2025 года. С тех пор, согласно индексу вкладов «Финуслуг», средняя доходность депозитов на три месяца снизилась на 0,22 п. п., на шесть месяцев — на 0,47 п. п., на 12 месяцев — на 0,22 п. п. Сильнее всего скорректировались полугодовые вклады. Максимальные ставки в топ-20 банков также продолжили снижаться: с 21–22% до 20,4–21% годовых. При этом вклады сроком на три месяца сравнялись с уровнем ключевой ставки, а вклады от полугода опустились ниже нее».
По мнению СЕО «Финлаб» Петра Дударова, снижение ставки стало необходимым шагом, чтобы не задушить бизнес высокой стоимостью заимствований и сохранить устойчивость бюджетных поступлений.
Петр Дударов,
СЕО «Финлаб»
«ЦБ обязан не допустить переохлаждения экономики. Там опасаются, что ставка 21% задушит бизнес, а с ним — и поступления в бюджет. Центробанк решил снизить ключевую ставку, потому что инфляция в стране начала заметно замедляться, а экономика показывает признаки охлаждения. В последние месяцы рост цен стал менее выраженным, особенно на непродовольственные товары, а годовая инфляция опустилась примерно до 10%. Кроме того, темпы кредитования снизились, а курс рубля укрепился, что дополнительно сдерживает рост цен.
Для экономики это значит, что кредиты для бизнеса и населения со временем могут стать дешевле, что поддержит инвестиции и потребительский спрос. Компании смогут активнее развивать проекты, а люди — брать ипотеку и другие займы на более выгодных условиях. В то же время Центробанк действует осторожно: ставка все еще остается высокой, чтобы не допустить нового всплеска инфляции, если ситуация изменится. В целом, снижение ставки — это сигнал, что финансовые условия в стране становятся мягче и регулятор рассчитывает на постепенное восстановление сбалансированного экономического роста».
В предыдущий раз ставка на уровне 20% в России была установлена 28 февраля 2022 года. На этом уровне она продержалась до 11 апреля 2022-го. Осенью 2024 года Совет директоров ЦБ с уровня в 19% сразу повысил ставку до 21%.
