Pacifica Global: стоимость компании должны определять рядовые сотрудники, а не инвесторы
WeWork и Juul доказали, что оценка стартапов не имеет значения, считают аналитики.
Данных об оценке компании явно недостаточно, чтобы судить о ее успехе, считает консультант фирмы Pacifica Global в Кремниевой долине Эван Эпштейн. Кроме того, высокая оценка компании не гарантирует высоких зарплат рядовым сотрудникам.
«Это внутренняя история Кремниевой долины», — заявил Vox Эпштейн. В большинстве случаев от высокой оценки выигрывают только учредители компании и инвесторы. Эпштейн считает, что оценочная стоимость компании должна поддаваться сравнению с тем, как сами сотрудники оценивают ее активы исходя из собственного финансового состояния. Но в Кремниевой долине это так не работает.
Сегодня оценка стартапа традиционно зависит от того, какие венчурные инвесторы вложились в компанию в последнем раунде — будь то месяц или год назад, объяснил эксперт. Новый инвестор заключает сделку с Советом директоров компании, который предлагает ценные бумаги в обмен на финансирование. Если умножить цену одной бумаги на количество акций, можно понять, во сколько инвестор оценивает стоимость компании.
Однако важно понимать, что не имеет никакого значения, стоит ли стартап $50 млн или $500 млрд, отмечает Эпштейн. Компания становится «ценной», только когда начинает торговаться на фондовой бирже.
Оценкой легко манипулировать, потому что ее можно рассматривать как самую высокую цену, за которую человек готов приобрести компанию. Высокая оценка привлекает инвесторов, помогает поднять шум и уровень доверия к компании.
Кроме того, инвесторы всегда хотят заработать на акциях быстрее, чем у компании начнутся проблемы. Они могут вернуть хотя бы часть своих денег в любой момент. И пострадают от этого больше всего рядовые сотрудники компании, отметил аналитик.
Например, в июле, когда стоимость WeWork еще была высока, экс-гендиректор WeWork Адам Нейман вывел из компании $700 млн. Как сообщает WSJ, часть этих денег он потратил на покупку пяти домов и инвестиции в стартап по производству медицинской марихуаны. Другую часть — реинвестировал в WeWork, однако это все равно оттолкнуло инвесторов.
Еще в январе компанию оценивали в $47 млрд, но незадолго до запланированного выхода на биржу (в конце сентября) ее стоимость обрушилась до $10 — 15 млрд. Сотрудники, которые получали опционы на акции WeWork вместо зарплаты, остались ни с чем. 30 сентября стартап отменил свой выход на IPO, а Неймана сняли с должности гендиректора компании.
На прошлой неделе стартап электронных сигарет Juul, который оценивали в $38 млрд, лишился гендиректора Кевина Бернса. Компания приостановила рекламу на всех площадках, так как медиа опасаются с ней работать: Juul замешан в судебных разбирательствах, связанных с пропагандой курения среди подростков. Место Бернса занял бывший CEO табачного холдинга Altria, который частично владеет Juul, К. С. Кроствайт.
