Разобраться • 15 марта 2023
«Я понял, каково потерять все деньги». Андрей Дороничев — о том, как его стартап пережил крах Silicon Valley Bank
Текст: Джейхун Мамедов
Фото: Justin Sullivan / Getty Images
10 марта 16-й по величине банк в США и главный кредитор стартапов Кремниевой долины Silicon Valley Bank (SVB) объявил о банкротстве. Уже 12 марта регуляторы США представили план спасения вкладчиков SVB, благодаря чему еще через день они получили полный доступ к своим счетам. Тем не менее эти три дня стали для стартаперов настоящим испытанием на прочность — финансовую и психологическую.
Inc. поговорил с одним из клиентов SVB, экс-директором по продукту Google и основателем NFT-стартапа Optic Андреем Дороничевым, о том, каково это — потерять все деньги в одночасье и чему его научил этот «околосмертный опыт».
Обычный день
Летом 2022 года мы [стартап Optic] привлекли $11 млн от венчурной компании Kleiner Perkins, фондов Pantera Capital, Greylock Partners и других инвесторов. Под это нужен был счет в банке. Мы решили открыть его в SVB, но он медлил, поэтому остановились на необанке Mercury, который все сделал быстро.
Уже после того как мы подняли деньги и начали зарабатывать, SVB очухался и открыл нам счет. Мы подумали, что ситуация в мире нестабильная и лучше бы положить деньги в респектабельный надежный банк, каким и был до недавнего времени SVB. Так мы переехали на новый счет с хорошим процентом и жили спокойной жизнью.
В четверг 9 марта был обычный день, ничто не предвещало беды.
Я возвращался с йоги, и мне пришло сообщение от партнера, что у нашего банка проблемы. Сначала я подумал, что речь о Mercury. Мне и в голову не могло прийти, что это может быть SVB.
На счету Optic в SVB лежало около $10 млн. Я зашел в аккаунт через онлайн-банк и попытался отправить вайры (wire transfer, электронный денежный перевод. — Прим. Inc.) Ничего не получалось. До вечера шла эта битва. К вечеру стало понятно, что с банком и правда беда. Многие к тому времени уже написали об этом.
Спираль смерти
SVB — отличный банк, который 40 лет поддерживал техноиндустрию. Несмотря на медлительность, некоторую консервативность по меркам рынка и не такой красивый пользовательский интерфейс, как у других необанков, он был горячо любим. SVB делали люди, которые понимали технологический рынок, которые могли одобрить кредит, в то время как другие банки не давали под залог акций стартапа даже ипотеку. Ты мог быть, например, CEO самого горячего единорога Долины на стадии раунда A, но тебе не одобрили бы кредит на жилье, так как у тебя непонятная работа.
SVB в этом плане был исключением. Он выходил за рамки базовых услуг, устраивал мероприятия, помогал стартаперам получить доступ к венчурному комьюнити — словом, был краеугольным камнем техноиндустрии. Когда ты присылал инвестору реквизиты из SVB, сразу получал дополнительный плюсик к доверию.
Крах SVB — абсолютно непредвиденная ситуация. Не было никаких фундаментальных предпосылок для этого. Думаю, главная причина произошедшего — паника и хайп. Человечество превращается в слаженную быструю машину, которая мгновенно реагирует на этот хайп, и это приводит к чудовищным последствиям.
Раньше bank run («банковская паника». — Прим. Inc.) занимал несколько дней. Допустим, в Financial Times вышла статья, что такой-то банк плохо себя чувствует. После этого люди в течение нескольких дней ходили пешком в отделения и снимали деньги. Так, например, в 2008 году из Washington Mutual bank люди забрали $16,7 млрд за девять дней.
Клиенты SVB за четыре часа сняли $20 млрд, и это главная причина банкротства.
Банк действительно не спрогнозировал повышение ставки ФРС, вложился в облигации. Но это, на самом деле, консервативный шаг. Облигации — ликвидный актив, который всегда можно продать.
Вышло так, что ситуация на рынке изменилась: люди начали потихоньку снимать деньги со счетов. Банку оказались нужны средства, потому что весь их кэш в облигациях, и менеджеры решили об этом рассказать публике: «У нас не хватает наличных. Мы сейчас выпустим бумаги и привлечем деньги». В тот же день акции SVB рухнули, и никаких денег они, естественно, не привлекли. На мой взгляд, это был критический шаг в коммуникации, который определил все, что происходило дальше. Так, Питер Тиль одним из первых отправил письмо портфельным компаниям с предупреждением, что надо снять все деньги из банка. Дальше — по цепочке. Спираль смерти случилась за сутки.
В буре лишь крепче руки
За один день мы превратились из хорошо финансируемой компании в стартап без денег. Вчера ты думал кого-то еще нанять в команду или, может, даже купить другую компанию. Сегодня понимаешь, что если в понедельник не пройдет payroll (выплата зарплаты сотрудникам. — Прим. Inc.), то компания может быть признана банкротом.
Казалось бы, я теряю компанию, при этом мне стало спокойнее и понятнее, чем все последнее время. В этом плане экзистенциальная борьба предпринимателя на ранней стадии — когда ты ищешь боль рынка, чтобы ее решить, — гораздо сложнее. Это болтание в неопределенности в поисках «золотой жилы».
А проблема «у нас нет денег, и нам нужно их найти» — очень понятная. Весь день мы потратили на ее обсуждение и прописали для команды план действий с тремя шагами.
Первый — понять финансовое положение компании: с точностью до дня спланировать cash-flow и определить, в какой момент наступит кассовый разрыв.
Второй — срезать расходы: понять, от чего мы можем отказаться.
Третий — подумать, где взять деньги, чтобы продержаться следующие два месяца.
Мы начали скрести по сусекам, смотреть, что осталось. Было немного денег в криптовалюте USD Coin, NFT-токены. Вышло около $300 тыс., которые могли покрыть расходы компании за месяц. Дальше можно было обратиться к инвесторам или, например, попросить клиентов заплатить деньги вперед.
Многие мне писали: «Сожалеем, переживаем. Как ты там?» — чтобы узнать, не сошел ли я с ума и не выпрыгнул ли в окно.
А я, честно говоря, чувствовал себя максимально хорошо, потому что, опять же, проблема была предельно ясна.
Как пелось в песне «Машины времени» «За тех, кто в море»:
«В буре лишь крепче руки,
И парус поможет, и киль.
Гораздо трудней не свихнуться со скуки
И выдержать полный штиль».
Наблюдая за своими эмоциями, я хорошо понимал эти строчки.
Дядя Сэм всех спас
Итак, SVB убили паникой. Как писали в FT, искусство венчурных инвесторов — создавать хайп, чтобы двигать рынки, — привело к тому, что они случайно раскачали слух, обрушивший всеми любимый банк.
Когда все началось, я пытался перевести из SVB на счет в другой банк $1 млн — чтобы деньги были еще где-то. На второй день решил, что лучше забрать из SVB треть суммы, но точно не всю. Рассчитывал, что другие поведут себя так же, потому что если люди начнут снимать все деньги, то банк точно не устоит, что и произошло.
После падения SVB в пятницу стартап-сообщество запаниковало еще сильнее. Отнюдь не все готовы были пережить грядущий понедельник. Но дядя Сэм всех спас. В воскресенье FDIC (федеральная корпорация по страхованию вкладов. — Прим. Inc.) объявила, что предоставит SVB срочное финансирование, а вкладчики получат полный доступ к своим счетам.
Если бы не поддержка регулятора, нас бы ждал кризис, сравнимый с 2008 годом. 8 из 10 самых дорогих компаний Америки — из технологического сектора. Если рухнет эта индустрия, то рухнет и экономика Америки, а это ударит по всему миру. Больше всего я боялся именно этого: Optic бы выжил, а вот экономика — нет.
Когда пришла новость от FDIC, я не терял фокуса и не позволял себе радоваться. В этом задача CEO — сохранять нормальное состояние, не отклоняясь ни в одну, ни в другую сторону. На практике было так, что просто заработал интернет-банк, я зашел в свой аккаунт и перевел деньги на счет в Mercury. Выдохнул, только когда пришло письмо, что мой вайр дошел.
То, как регулятор быстро и точно отреагировал, вызвало у меня благодарность и гордость. FDIC приняло прекрасное решение, обеспечив ликвидность банка за счет финансового сектора.
Это просто приятно — когда государство в тяжелые минуты заботится о тебе.
Американские горки
С одной стороны, история с SVB идиотская, с другой — она отражает дух времени и новые вызовы. Тактически после пережитого ты просто идешь и диверсифицируешь активы по разным банкам. Глобально приходит понимание, что даже такой надежный институт, как 16-й банк Америки, можно угробить с помощью твитов. Когда у людей есть возможность мгновенно обмениваться информацией и так же мгновенно действовать, гораздо выше риск манипуляции и импульсивных поступков, которые могут привести к банковскому кризису, войне, революции — к чему угодно.
Главный вывод этой истории такой: для предпринимателя нет абсолютной безопасности. Даже такие базовые вещи, как деньги в банке, могут в один момент исчезнуть. Выбрав путь предпринимателя, ты должен быть готов постоянно жить в этой неопределенности. Хочешь стабильности — устройся учителем в американскую школу и будешь социально защищен на ближайшие несколько десятков лет.
Предприниматель выбирает играть на футбольном поле, ландшафт которого постоянно меняется: на нем то гора, то впадина, то бездна. Главный ресурс в этой игре — это не деньги, не продукт, не что-либо еще. Это способность адаптироваться.
Благодаря этому «околосмертному» опыту, я понял, каково потерять все деньги. Оказалось, что нормально. Было, конечно, неприятно — буду сушить штаны. Можно сказать, что я покатался на американских горках. Но это гораздо лучше, чем русская рулетка.
