Журнал

Алексей Ивановский создал приложение для развития креативности. Одни сравнивают его с TikTok, другие называют развивашкой для своих. Есть ли у него будущее?

Алексей Ивановский
создал приложение для развития креативности. Есть ли у него будущее?

Рубрики

О журнале

Соцсети

Напишите нам

РАЗОБРАТЬСЯ 18 декабря

ПАРТНЕРСКИЙ МАТЕРИАЛ

Кто и сколько инвестировал в стартапы в 2019 году

Кто и сколько инвестировал в стартапы в 2019 году

Даниил Пленин, Елена Иванова

авторы Inc.

Объем публичных сделок с участием российских стартапов в 2019 году составил 11,6 млрд рублей. Общее их количество год, — 134 (в 2018 году эта цифра достигла 275). Inc. проанализировал сделки за период с 1 января по 30 ноября 2019 года и пришел к выводу, что на фоне общего снижения венчурной активности по сравнению с двумя предыдущими годами, направление государственного венчура продолжает демонстрировать рост.


Как мы считали

Исследование построено на основе подсчета публичных сделок с участием отечественных стартапов, объявленных в период с 1 января по 30 ноября 2019 года. Под российским стартапом мы понимаем проект не старше 10 лет, изначально запущенный частными лицами в России, в бизнесе которого ключевую роль играют высокие технологии.

Исключение относительно возраста проекта сделано для категории «Экзиты», так как инвесторы могут выйти из проекта и после 10 лет работы компании. Пример — выход RTP Global Леонида Богуславского из Ozon.

Решение о том, к какой категории отнести ту или иную сделку, принималось на основе открытой информации о лид-инвесторе. В случае, если такие данные отсутствовали, мы обращали внимание на ключевых участников инвестраунда.

В исследовании не рассматривались сделки по слиянию и поглощению, создание совместных предприятий, продажи долей в «дочках» крупных компаний, а также прямые инвестиции.

Наиболее существенный рост в этом году по объему инвестиций показали фонды и компании с государственным участием — 4,3 млрд руб. по сравнению с 1,8 млрд руб. в 2018 году. Летом этого года были подписаны соглашения с госкомпаниями, которые будут курировать развитие сквозных цифровых технологий, включая искусственный интеллект, большие данные, интернет вещей и кванты. Сбербанк займется развитием искусственного интеллекта, связка «Ростелекома» и «Ростеха» ответственна за беспроводные технологии связи. Также «Ростех» будет продвигать квантовые сенсоры, блокчейн и новое поколение узкополосной связи для интернета вещей. РЖД займется квантовыми коммуникациями, а «Росатом» возглавил направление квантовых вычислений. РВК в 2019 году анонсировала совместные венчурные фонды с «Газпромбанком», «Газпром нефтью», ГТЛК и РЖД.

Анализ публичной деятельности других категорий инвесторов в этом году показал в основном снижение активности. Иностранные инвесторы вложили в российские стартапы 1,8 млрд руб., при этом в 2018 году это были рекордные 12,6 млрд руб. Самым крупным вложением этого года стала сделка с сервисом доставки Dostavista на $15 млн (около 1 млрд руб.), где лид-инвестором выступил шведский фонд Vostok New Ventures.

Госфонды

4380,3

млн ₽

21 сделка

Корпорации

2544,3

млн ₽

23 сделки

Иностранные инвестиции

1838,8

млн ₽

9 сделок

Частные фонды

1476,1

млн ₽

17 сделок

Частные инвесторы

1161,2

млн ₽

19 сделок

Акселераторы

209,9

млн ₽

45 сделок

Корпоративные фонды и корпорации вложили в стартапы 2,5 млрд руб., а годом ранее — 8,5 млрд руб. Топовая сделка S7 при участии Emery Capital и Castel Capital с сервисом GetTransfer на $8 млн (около 520 млн руб.) приходится на начало 2019 года. Ничего близкого по сумме не наблюдается во II полугодии.

Общая сумма открытых сделок бизнес-ангелов — 1,1 млрд руб. (в 2018 году — 1,8 млрд руб.).

Снижение активности более чем в 2 раза наблюдается в работе акселераторов — 107 сделок на 466,8 млн руб. в 2018 году против 45 сделок на 209 млн руб. в этом году. Одним из драйверов развития российского рынка акселераторов с момента запуска в 2013 году был ФРИИ. В этом году, как и в прошлом, у ФРИИ было 3 акселерационных набора. В 2018 году более половины из 107 публичных сделок этого сегмента пришлись на долю фонда. В начале этого года стало известно, что ФРИИ сосредоточится на поддержке и развитии компаний из созданного за 5 лет портфеля IT-стартапов, чтобы затем их продать стратегическим инвесторам. Другой лидер акселерационного сегмента — Starta Accelerator — в этом году объявил два набора. По результатам весеннего батча инвестиции получили 10 российских стартапов. Восьмой набор акселератора был запущен в октябре, среди его участников лишь один стартап из России. Так как обновленная программа акселератора рассчитана на полгода, подведение итогов и раскрытие информации об объеме финансирования компании, вероятно, произойдет в 2020 году.

Российские инвестиции

84,16%

9771,8 млн ₽

Иностранные инвестиции

15,8%

1838,8 млн ₽

Сумма сделки известна

81,3%

109 сделки

Сумма сделки неизвестна

18,7%

25 сделок

Инвестиции частных фондов остались практически на уровне прошлого года — 1,4 млрд руб. Лидирующая сделка 2019 года — инвестиции TMT Investments, «Яндекс», Sistema_VC, Digital Horizon, Phystech Ventures в образовательный проект Mel Science в размере $6 млн (около 390 млн руб.).

При этом, если сравнить средний чек по категориям инвесторов 2018 и 2019 годов, можно заметить, что он увеличился везде, кроме иностранных инвестиций (падение составило 56%, с 467,2 млн руб. до 204,3 млн руб.) и сегмента корпоративных инвесторов (17%, с 138,9 млн руб. до 115 млн руб.). И если изменение среднего чека в иностранных инвестициях объяснимо отсутствием в этом году сделок, сравнимых по чеку с вложениями в WayRay и NGINX (5,4 млрд руб. и 2,9 млрд руб. соответственно), то с корпоративным сектором все не так однозначно. Если вычесть вложения в «Ситимобиль» со стороны Mail.ru Group и «Мегафона» (2,3 млрд руб.), которую многие эксперты не готовы были считать однозначно венчурной, то средний чек за 2018 год в этом сегменте сократится до 90,18 млн руб. за сделку против 115 млн руб. в этом году. Таким образом, можно сделать вывод, что падение рынка произошло из-за отсутствия 2–3 крупных публичных сделок при, в целом, растущем среднем чеке.



Алексей Басов

заместитель генерального директора — инвестиционный директор РВК


«Российский венчурный рынок продолжает эволюционировать. Мы видим растущий интерес различных типов инвесторов к созданию новых фондов, а также довольно высокую инвестиционную активность уже действующих игроков. Важной победой нашей отрасли в уходящем году стало IPO российской компании HeadHunter на американской бирже, которая спустя короткое время после размещения была оценена более чем в миллиард долларов. Важно иметь в виду, что публичная статистика сделок не всегда может дать полную картину: например, в исследование попали только девять сделок фондов с участием капитала РВК, в то время как за год их было несколько десятков».

Категория инвесторов2018, средний чек в руб.2019, средний чек в руб.на сколько % изменилось
Иностранные инвестиции467,2 млн 204,3 млн-56,7
Корпоративные инвесторы138,9 млн * 115 млн-17,2 ** 
Госфонды58,8 млн208,5 млн+71,8
Частные фонды52 млн82 млн+36
Частные инвесторы57,7 млн64,5 млн+10
Акселераторы4,36 млн4,6 млн+5

* — без сделки с Ситимобиль — 90,18 млн

** — без сделки с Ситимобиль +27,5


Тренд 1

Сокращение объема публичных сделок

В 2019 году (данные с января по ноябрь) количество публичных сделок снизилось в сравнении с 2018 годом. В этом году, согласно данным из открытых источников, в российские стартапы было вложено 11,6 млрд руб. В прошлом году — более 24,8 млрд руб. (анонсированная сделка ВЭБ.РФ и «Новых облачных технологий» не состоялась). Таким образом, падение составило 52%.



Игорь Рябенький

основатель инвестиционной компании AltaIR Capital


«Уменьшение объема рынка и количества сделок связано с некоторым снижением привлекательности российских стартапов и внутреннего российского рынка технологий. Не знаю, изменится ли ситуация, но какие-то воодушевляющие признаки есть. Например, многие корпорации из сфер телекома и финтеха — не говоря уже о наших интернет-гигантах «Яндекcе» и Mail.ru, которые системно инвестируют и приобретают стартапы, — начали создавать акселераторы и поддерживать технологические проекты. Это вызывает надежду, что экосистема будет развиваться. Однако ограниченность доступа внешнего капитала на рынок не очень способствуют его росту».

Количество
сделок

{{tableInfoSum}}

Общая
сумма

{{replaceDot(tableInfoCounter)}}

млн ₽

Инвестор
Сумма инвестиций (млн)
Проект
Сфера
{{replaceDot(row.value)}}
{{row.scope}}

* — покупка 4%

** — увеличение доли до 25%


Тренд 2

Взрывной рост на рынке госвенчура

В 2018 году объем вложений со стороны государства в венчур составил 1,75 млрд руб., в 2019 — 4,38 млрд руб. По объему сделок это направление выросло более чем на 60%. Топ-игроком этого сегмента стал РФПИ, вложивший вместе с Mubadala Investment Company, Baring Vostok, Flashpoint VC, RTP Global и Winter Capital 2,5 млрд руб. в онлайн-кинотеатр Ivi. Также одним из лидеров сектора стала РВК, чьи фонды в этом году заключили публичных сделок на общую сумму в 1,53 млрд рублей.



Алексей Басов

заместитель генерального директора — инвестиционный директор РВК


«В целом сегодня государство достаточно комплексно реализует поддержку венчурного рынка через улучшение законодательного поля, формирование явного запроса корпорациям на инновационное развитие, а также прямую поддержку рыночных игроков через предоставлением им финансового плеча и инвестиционной экспертизы. Повышение доли фондов с участием государства отражает эту тенденцию, однако в перспективе, по мере взросления рынка госкапитал должен уступить место частным инвестициям».

Топ-10 категорий инвестиций

по обьему средств

{{replaceDot(item.value)}}млн ₽


Тренд 3

Снижение интереса иностранных инвесторов к российскому рынку

В 2019 году наблюдается рекордное падение объема иностранных инвестиций по сравнению с прошлым годом — с 12,6 млрд руб. до 1,8 млрд руб. Впрочем, в 2018 году было 2 очень крупные сделки — WayRay (5,3 млрд руб.) и Nginx (2,8 млрд руб.). Однако даже за вычетом этих сделок 2018 год можно считать довольно результативным в плане активности зарубежных инвесторов.



Денис Ефремов

инвестиционный директор Da Vinci Capital


«Снижение иностранных инвестиций может быть связано с несколькими причинами. Во-первых, общее снижение активности венчурных и private equity фондов, которые управляют иностранным капиталом. У большинства таких фондов подходит к концу инвестиционный период, так как даты поднятия фондов были в 2011 — 2013 гг. (до 2014 года, когда началось охлаждение отношений с западными странами). С такими фондами, как правило, соинвестируют западные инвесторы. Во-вторых, много вопросов к инвестиционному климату в России, в последний год это особенно актуально. В-третьих, вопрос к перспективам экономики: потенциальный рост рынка стимулирует инвесторов вкладываться — возможно, иностранные инвесторы не видят большого потенциала в росте российского рынка».


Тренд 4

Затишье на рынке частных венчурных фондов

В 2019 году частные фонды публично провели 18 сделок на общую сумму в 1,47 млрд руб. В прошлом году объем был 1,45 млрд руб. при 28 сделках. Таким образом, можно сказать, что в этом сегменте российского венчурного рынка не наблюдается особенных изменений.



Глеб Давидюк

управляющий партнер группы инвестиционных фондов iTech Capital


«Если говорить о частных инвестиционных фондах, то да, я бы точно не стал говорить о росте. Многие игроки сократили интерес к российскому рынку. Иностранный капитал не появляется вообще. Единственный рост мы видим со стороны корпоративного сегмента и со стороны государства, которое на фоне обмельчания частного рынка становится все крупнее и крупнее. То же самое относится и к проектному рынку: меньше капитала, меньше сделок, крупнее тикеты и, как результат, те же объемы финансирования с существенно меньшим количеством сделок».

Иллюстрации: Кристина Бутырина


Тренд 5

Замедление активности в корпоративном секторе

Среди корпоративных фондов также произошло снижение объема вложенных в стартапы средств по сравнению с 2018 годом. Даже если не считать сделку с «Ситимобилем» (2,34 млрд руб.) венчурной и принять во внимание, что сделка между НОТ и ВЭБ.РФ на 1,9 млрд руб. была объявлена, но так и не состоялась, объем публичных вложений со стороны корпораций в российские стартапы в 2018 году составил более 4 млрд руб. Сейчас корпоративные фонды заключили сделки на 2,5 млрд руб. Более чем в 2 раза снизилось количество публичных сделок — 48 в прошлом году против 23 в 2019 году.



Виктор Орловский

управляющий партнёр FortRoss Ventures


«То, что в России объем венчурного рынка в 2019 году несколько ниже, чем был в 2018 году, в том числе и по сделкам корпоративных фондов, не говорит о каком-то спаде. В целом, рынок венчурного капитала в России небольшой, поэтому высока волатильность. На больших объемах волатильность была бы ниже. Во всем мире корпоративные венчурные фонды составляют частным фондам достаточно высокую конкуренцию. Объем финансирования корпоративных фондов непрерывно растет, в связи с тем что компаниям в разных отраслях экономики необходимо создавать все больше новых высококонкурентных технологий и продуктов. И это не всегда удается сделать внутри компании. Поэтому у компаний, очевидно, нет другого выхода, кроме как повышать свою конкурентоспособность за счет сделок по слиянию и поглощению и, как следствие, инвестиций в венчурные проекты».


Тренд 6

Резкое снижение активности частных инвесторов

Среди бизнес-ангелов по итогам 2019 года также зафиксировано снижение активности: 18 сделок на 1,16 млрд руб. По сравнению с прошлым годом, количество сделок среди частных инвесторов, информация о которых доступна в открытых источниках, снизилось почти вдвое. В 2018 году было проведено 34 сделки на общую сумму в 1,86 млрд руб. Падение этого сегмента в деньгах составило 37,6%.



Сергей Солонин

частный инвестор, основатель Qiwi


«Одним из факторов падения объемов частных инвестиций является общеэкономическая ситуация и низкий процент запуска стартапов „на уровне идеи“. Несмотря на активную поддержку рынка технологических стартапов со стороны государства и со стороны корпораций, существует недостаток в качественных независимых проектах. Идеи большинства российских стартапов заточены под крупный корпоративный бизнес. В такой конфигурации интереса у частных инвесторов нет».

Самые громкие экзиты

Проект
Размер сделки (млн)
Инвестор
Покупатель
{{replaceDot(row.value)}}


Прогнозы на 2020



Виктор Орловский

управляющий партнёр FortRoss Ventures


«В 2020 году мы можем увидеть больше или столько же сделок. Не думаю, что российский венчурный рынок замер или у этого явления есть более глубокие системные корни, кроме как просто сложившаяся в этих кварталах конъюнктура».



Глеб Давидюк

управляющий партнер группы инвестиционных фондов iTech Capital


«Я не думаю что в 2020 году на рынке произойдут какие-то тектонические сдвиги. Роль государства будет увеличиваться, частный капитал будет взвешенно осторожен».



Алексей Басов

заместитель генерального директора — инвестиционный директор РВК


«Совместные инициативы регуляторов, институтов развития, корпораций и частных инвесторов будут способствовать росту венчурных инвестиций в следующем году и потоку качественных технологических проектов в России. Ключевой зоной развития рынка станет освоение венчурного инструментария корпорациями: как государственными, так и частными. РВК прежде всего будет работать над расширением круга корпоративных инвесторов. Такие механизмы как акселерация, корпоративные венчурные фонды, M&A, спиноффы станут существенным фактором трансформации всего ландшафта венчурного рынка. Еще одним вектором развития станет освоение зрелыми компаниями практик IPO, как на мировых площадках, так и на российских. К текущему периоду развития венчурного рынка целый ряд компаний подошел с выручкой, потенциалом и корпоративной структурой, отвечающими требованиям публичных площадок и массового инвестора».



Сергей Солонин

частный инвестор, основатель Qiwi


«Если говорить о перспективах на 2020 год, то скорее всего значительного роста не будет, в первую очередь ввиду общего спада экономики и ожидания усугубления эффекта рецессии. Наиболее востребованными областями для инвестиций будут проекты в части b2b, современного образования, insurtech. Также хотелось бы верить в то, что интерес российских стартапов и инвесторов будет лежать в плоскости ИИ и медицинских и биотехнологий».



Денис Ефремов

инвестиционный директор Da Vinci Capital


«Венчурный рынок по своей природе не цикличный, так что критических изменений ждать не стоит. Я думаю, что фокус будет смещаться на российских фаундеров, работающих на глобальном рынке. Продолжится активность корпораций в качестве финансовых инвесторов. Но самое основное, что ждет весь рынок, — это локальные выходы. В 2019 году, по ощущениям, их было даже больше, чем в 2018 году. Надеюсь, что в 2020 году мы увидим увеличение активности по выходам».



Игорь Рябенький

основатель инвестиционной компании AltaIR Capital


«Я всё равно оптимистичен — вижу очень много талантливых основателей, молодёжи, которые создают интересные проекты, неординарно подходят к решению разноплановых рыночных проблем. Институты развития должны способствовать созданию и укреплению среды, чтобы для стартапов было возможно поступательное движение. Продолжения падения рынка я не прогнозирую — скорее, жду некой стагнации».

Инфографика подготовлена при поддержке Российской венчурной компании